Trong bức ảnh minh họa này, logo Uber và Grubhub được hiển thị trên màn hình điện thoại di động ở Ankara, Thổ Nhĩ Kỳ vào ngày 19 tháng 5 năm 2020.Hakan Nural | Cơ quan Anadolu | Khi các báo cáo nêu rõ về một vụ sáp nhập Uber và GrubHub tiềm năng, bốn thành viên của Thượng viện Hoa Kỳ đang kêu gọi cả Bộ Tư pháp và Ủy ban Thương mại Liên bang chuẩn bị cho một cuộc điều tra chống độc quyền mạnh mẽ về khả năng Trong một lá thư gửi FTC ngày 20/5, các thượng nghị sĩ đã cầu khẩn rằng việc sáp nhập này “đang được dự tính trong một trận đại dịch” là điều “đặc biệt đáng lo ngại”. rõ ràng đã đi vòng quanh Big Tech cho một số. Heck, các giám đốc điều hành của Amazon, Facebook và Google cũng có thể thuê căn hộ thứ hai ở Georgetown với tần suất họ thường xuyên đến Điện Capitol. Tuy nhiên, một chủ đề mới đang nổi lên từ sự hỗn hợp của các nhân viên thực thi chống độc quyền: thúc đẩy các chương trình nghị sự cũ dưới chiêu bài của một đại dịch mới. Các thành viên được lựa chọn của Quốc hội cũng đang tập hợp ủng hộ Đạo luật chống độc quyền đại dịch, đạo luật quy định sẽ cấm hầu hết các vụ sáp nhập và mua lại cho đến khi đại dịch COVID-19 kết thúc - trừ một số ngoại lệ đối với những giao dịch liên quan đến các công ty phá sản hoặc sắp thất bại. (Thật tử tế: ít nhất thì ngành bán lẻ cũng có thể chết vì phẩm giá.) Cụ thể hơn, Đạo luật chống độc quyền đại dịch đặt mục tiêu vào các công ty có doanh thu hoặc vốn hóa thị trường hơn 100 triệu đô la, và bất cứ điều gì liên quan đến quỹ đầu cơ và công ty cổ phần tư nhân. Lệnh cấm sáp nhập được đề xuất này sẽ bao trùm như thế nào? Một số nhà quan sát ước tính rằng nó sẽ đóng cửa hơn 80% các giao dịch M&A - chỉ sau một đêm. Cái đó thật lớn. Khối lượng giao dịch khổng lồ ở Bắc Mỹ đã giảm khoảng 25% so với cùng kỳ năm trước trong quý đầu tiên, với khối lượng giao dịch giảm mạnh vào tháng 3 khi dịch bệnh bao trùm New York, thủ đô tài chính của nước ta. Lập luận là các cơ quan chống độc quyền - giống như hầu hết các tổ chức, đang tuân theo lệnh nghiêm ngặt làm việc tại nhà để hỗ trợ xã hội xa rời - bị quá tải và không có khả năng theo kịp hồ sơ. Theo đó, điều này có thể cho phép "các tập đoàn khổng lồ và kền kền cổ phần tư nhân" nuốt chửng các doanh nghiệp nhỏ đang gặp khó khăn và gia tăng quyền lực của họ thông qua các vụ sáp nhập săn mồi ", do đó cản trở cạnh tranh, giảm sự đổi mới và tăng giá, theo tuyên bố của Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren Hãy suy nghĩ về điều này một cách thiết thực. Các cơ quan quản lý chống độc quyền có thực sự bị áp đảo vào thời điểm này? Khối lượng M&A ở Bắc Mỹ giảm khoảng 25% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý đầu tiên, với khối lượng giao dịch giảm mạnh vào tháng 3 khi dịch bệnh bao trùm New York, thủ đô tài chính của nước ta. Theo nhiều tài khoản, khối lượng giao dịch dự kiến sẽ giảm tới 50% so với cùng kỳ năm trước trong quý II. Sự sụt giảm này so với thời kỳ Đại suy thoái như thế nào? Chà, từ năm 2007 đến năm 2008, tổng số giao dịch mua bán và sáp nhập ở Bắc Mỹ chỉ giảm 15%. Ngay cả khi chúng tôi kéo dài khung thời gian từ năm 2007 đến năm 2009, thì sự sụt giảm tổng thể về khối lượng giao dịch là khoảng 28%. Tất nhiên. So với ngày nay? Hmm… Không quá nhiều. Trên thực tế, Ủy viên FTC, Noah Phillips, đã đi xa đến mức xuất hiện trên CNBC để tố cáo Đạo luật chống độc quyền đại dịch, với lý do sự sụt giảm đáng kể trong M&A và bảo vệ hiệu quả thực thi của cơ quan của mình. để quay lại các giao dịch đã ký trước Covid. Tương tự như vậy, tuần thứ hai của tháng 4 là lần đầu tiên kể từ tháng 9 năm 2004, không có thương vụ M&A nào trị giá hơn 1 tỷ USD được công bố trên toàn cầu. Nói một cách đơn giản, chu kỳ M&A đang ở mức thấp nhất trong hơn 15 năm trở lại đây và các cơ quan quản lý không bị choáng ngợp. Hơn nữa, sự thật rõ ràng là phần lớn các giao dịch M&A quá nhỏ nên các cơ quan quản lý chống độc quyền trước đây thậm chí không quan tâm đến chúng. ngay từ đầu. Trong năm 2018, chỉ có 22% các thương vụ M&A đủ lớn được đưa lên bàn của các cơ quan quản lý để xem xét. Vậy tại sao ngoài vòng pháp luật 80% giao dịch? Bây giờ, chúng ta hãy đặt Đạo luật chống độc quyền đại dịch vào một số góc độ chính trị và pháp lý. Dự luật về cơ bản là sự tái sinh của Đạo luật ngăn chặn hợp nhất và thúc đẩy cạnh tranh năm 2017 (dự luật "CPCPA"), nhằm giúp các cơ quan chống độc quyền thách thức các giao dịch M&A dễ dàng hơn đáng kể. gánh nặng chứng minh trong các giao dịch lớn sẽ chuyển nghĩa vụ chứng minh từ chính phủ sang các công ty hợp nhất để chứng minh rằng hiệu quả, sức mạnh tổng hợp và các lợi ích ủng hộ cạnh tranh khác sẽ lớn hơn bất kỳ tác hại phản cạnh tranh nào. Bạn có thể tưởng tượng bất kỳ tình huống pháp lý nào khác trong đó bị cáo có tội cho đến khi được chứng minh là vô tội không? Tương tự, CPCPA sẽ giảm bớt trách nhiệm chứng minh cho chính phủ trong việc ngăn chặn bất kỳ vụ sáp nhập nào (không chỉ các giao dịch lớn) có thể làm giảm cạnh tranh "về mặt vật chất" ( được định nghĩa là "nhiều hơn số tiền tối thiểu") chứ không phải là "giảm đáng kể" cạnh tranh. Những sửa đổi này sẽ đảo lộn hơn một thế kỷ luật chống độc quyền đã được dàn xếp ổn thỏa. Đây một lần nữa, nó lớn. Đạo luật chống độc quyền đại dịch đưa những bất công được đề xuất của CPCPA lên một bước tiến đáng kể bằng cách xử lý quá mức hơn nữa để giải quyết một vấn đề có chủ đích không tồn tại. Không ai - ngay cả chính các cơ quan quản lý - đã ban bố tình trạng khẩn cấp ở đây. Đây là những ý tưởng tồi vào năm 2017, và chúng vẫn là những ý tưởng tồi vào năm 2020.Peter Nesvold là cựu Giám đốc điều hành của Dịch vụ Tài chính Ngân hàng Đầu tư tại Raymond James. Trước đó, ông là giám đốc điều hành và trưởng bộ phận chiến lược tại Silver Lane Advisors. Để biết thêm thông tin chi tiết từ các cộng tác viên của CNBC, hãy theo dõi @CNBCopinion trên Twitter.
xem thêm sự kiện bạn nhé
vào nhà hàng tại đây nha
vào xem xe máy nhé