Một toa tàu điện ngầm ở Thành phố New York trống rỗng.Preston Rescigno | Thị trường trị giá 3,8 nghìn tỷ đô la để tài trợ cho chính quyền địa phương và tiểu bang, sân bay, trường học và bệnh viện phải đối mặt với thử nghiệm vào tháng tới khi cơ quan vận chuyển của Thành phố New York lần đầu tiên cung cấp trái phiếu ra thị trường kể từ khi virus coronavirus khai thác hết tàu điện ngầm, xe lửa và xe buýt. đề nghị khoảng 900 triệu đô la từ Cơ quan Giao thông Đô thị sẽ là một bước nhảy vọt về niềm tin từ phía các nhà đầu tư, những người sẽ phải hình dung ra một nền kinh tế New York lành mạnh hơn, sau khi đóng cửa, nơi người đi làm trở lại làm việc, sinh viên đi học trở lại và khách du lịch đến xem các buổi biểu diễn Broadway một lần nữa. Thỏa thuận ban đầu dự kiến sẽ được định giá trong tuần này, nhưng đã được chuyển sang tháng sau. Nhiều nhà phát hành phải đối mặt với sự không chắc chắn, khi các bang và thành phố vật lộn với cách lấp đầy lỗ ngân sách đột ngột và tiến lên, trong môi trường không chắc chắn về sự phục hồi kinh tế sẽ như thế nào và nó sẽ tác động như thế nào đến doanh thu trong tương lai. Jeffrey Lipton, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu và chiến lược của thành phố Oppenheimer cho biết: “Thỏa thuận MTA mới có thể sẽ là một trường hợp thử nghiệm cho một trong những công ty phát hành trái phiếu doanh thu bị ảnh hưởng nghiêm trọng hơn. với sự thất thu đột ngột trên toàn quốc từ thuế thu nhập, thuế bán hàng, đậu xe, và thậm chí cả thuế phòng khách sạn. Nói chung, các chính phủ này đang tìm kiếm 750 tỷ đô la khác từ chính phủ liên bang, một yêu cầu được cho là nhằm thúc đẩy đảng Cộng hòa chống lại đảng Dân chủ và các bang đỏ chống lại các bang xanh. "Đây sẽ không chỉ là một gói cứu trợ liên bang của các bang. Mặt khác, Đây sẽ là một cuộc thảo luận đang diễn ra, "Bộ trưởng Tài chính Steven Mnuchin cho biết trên CNBC hôm thứ Ba. Tuy nhiên, ông cho biết việc giúp đỡ các bang có chi phí cao do virus coronavirus gây ra, như New York và New Jersey là rất hợp lý, nhưng không giúp các bang chỉ vì họ quản lý tài chính sai lầm. BoxCongress sẽ xem xét một vòng tài trợ khác cho các tiểu bang như một phần của giai đoạn chi tiêu tiếp theo cho virus coronavirus. "Thượng nghị sĩ McConnell và các đảng viên Cộng hòa khác tại Thượng viện lo ngại rằng các Bang Xanh đang chuẩn bị để giảm bớt tình trạng thiếu hụt ngân sách kinh niên của họ và thâm hụt chương trình lương hưu công cộng, không liên quan gì đến virus, đối với chính phủ liên bang", Stephen Stanley lưu ý. kinh tế trưởng tại Amherst Pierpont, "Đây sẽ là một cuộc chiến lương thực lớn ... khi Quốc hội trở về DC" Mnuchin cũng nói với CNBC rằng ông mong đợi cuộc tranh luận về việc liệu quỹ của chính phủ liên bang có được sử dụng để chi trả cho các chi phí liên quan đến coronavirus hay không , hoặc để tài trợ cho các chi phí khác mà các bang đang gặp khó khăn trong việc trang trải. Ông nói: "Vấn đề thất thu nguồn thu là điều cần được tranh luận tại Hạ viện và Thượng viện. Tất cả mọi người trong các dự luật này đều nhận được sự ủng hộ áp đảo của lưỡng đảng". Thống đốc bang New Jersey Phil Murphy nói với CNBC tuần này rằng vấn đề của bang đã được thực hiện. tệ hơn bởi vì doanh thu đã "không thể bàn cãi" và nó sẽ hết tiền mặt trong vòng bốn đến sáu tuần. Tại thời điểm đó, sẽ khó trả lương cho cảnh sát và giáo viên, ông nói. Thị trường trái phiếu thành phố là mạch máu cho tài chính của tiểu bang và địa phương và được các chính phủ, khu học chánh và các tổ chức như MTA của New York khai thác. Nó từng là thiên đường cho những người về hưu và các nhà đầu tư khác tìm kiếm lợi ích từ các khoản đầu tư được miễn thuế và sự an toàn tương đối của nợ chính quyền địa phương. Các quốc gia đã mạnh mẽ hơn về mặt tài chính trước khi virus đóng cửa so với trước đây. " các bang nói chung đều ở tình trạng rất tốt. Họ đã làm rất tốt trong việc xây dựng lại quỹ ngày mưa của mình, "Lipton nói. "Trung bình, ở tất cả các bang, quỹ dự trữ và quỹ ngày mưa xấp xỉ 7,5% ngân sách ... Nền kinh tế đang tăng trưởng khá mạnh; biên lai thuế bán hàng, thu thuế thu nhập đều tăng nên họ có thể dành ra những đồng đô la có ý nghĩa trong "Khi thị trường tín dụng bắt đầu sôi động vào tháng 3, thị trường muni bị ảnh hưởng bởi dòng chảy ồ ạt và nó đóng cửa vì những vấn đề mới. Nhưng các hành động của Fed đã hồi sinh nó, bao gồm một phương tiện thanh khoản mới cho các chính quyền địa phương và tiểu bang. Nó đã mở rộng cơ sở đó vào thứ Hai bằng cách giảm giới hạn dân số cho các khoản vay từ hai triệu đối với các quận xuống 500.000 và từ một triệu đối với các thành phố xuống 250.000. "Chúng tôi đã thấy tác động thanh khoản đối với thị trường tài chính và bây giờ bạn sẽ thấy kinh tế Curtis Erickson, người đứng đầu bộ phận thị trường vốn tại Preston Hollow Capital, cho biết ở môn munis, cần một thời gian để phát huy tác dụng. "Những thứ mà chúng tôi thấy bây giờ sẽ bắt đầu ảnh hưởng đến ngân sách thành phố ba tháng kể từ bây giờ ... Sẽ là một quá trình khó khăn để khiến các bang và người dân địa phương trở lại bình ổn về tài chính của họ. Điều gì sẽ xảy ra nếu bất động sản bắt đầu đi xuống? Điều đó Moody's cho biết chỉ riêng các bang sẽ mất 160 tỷ đô la doanh thu từ năm 2019 đến năm tài chính 2021. Con số này đối với nhiều bang bắt đầu từ ngày 1/7. Moody's cho biết có sự thiếu hụt 200 tỷ đô la so với những gì các bang dự kiến nhận được. "Ngay cả với sự tăng trưởng doanh thu giả định bắt đầu cho hầu hết các bang vào năm tài chính 2022, kịch bản cơ sở của chúng tôi không dẫn đến sự phục hồi về mức tài khóa 2019 vào năm tài chính 2024", theo Các nhà quản lý tài chính dự kiến sẽ chứng kiến một làn sóng hạ cấp tín dụng, một số vụ vỡ nợ và cả những sóng gió chính trị khi họ cố gắng điều chỉnh chi tiêu hoặc tăng thuế để bù đắp khoản thiếu hụt của mình.McConnell đã đưa ra đề xuất mà sta tes nên phá sản, và văn phòng của anh ta đã ban hành các tuyên bố gọi yêu cầu cứu trợ là "các gói cứu trợ của nhà nước màu xanh." Bình luận của ông đã thu hút sự phản đối từ các thống đốc, bao gồm cả phản ứng gay gắt từ các thống đốc đảng Dân chủ của New York và New Jersey. Bình luận của ông cũng bị thống đốc Đảng Cộng hòa của Maryland chỉ trích, và được coi là không có khả năng đạt được sức hút trong Quốc hội, vốn sẽ phải thay đổi luật hiện hành để cho phép phá sản. Không giống như các chính quyền địa phương, các bang bị cấm nộp đơn phá sản. Bình luận của cConnell đã thêm một số lo lắng cho một thị trường đã trở nên ổn định hơn, kể từ khi đạt mức lợi suất cao vào ngày 22 tháng 3. Chương trình thanh khoản của Fed và cơ sở cho trái phiếu đô thị đã giúp mang lại lợi suất và làm dịu thị trường mặc dù thị trường thứ cấp vẫn còn mềm. Thị trường đã bán tháo ngay trước bình luận của McConnel vào tuần trước, nhưng nó vẫn tiếp tục bán tháo. Lợi suất của chỉ số MMD muni được xếp hạng cao nhất trong 30 năm ở mức khoảng 2,13% vào thứ Hai, tốt hơn mức cao ngày 22 tháng 3 là 3,37% nhưng tăng từ mức 1,90% vào ngày 20 tháng 4 trước bình luận của McConnell. Vào thứ Ba, sản lượng đã tăng trở lại. Ian Rogow, đồng trưởng bộ phận nghiên cứu tại Bank of America Securities, cho biết: "Đó có thể là một chiến thuật đàm phán. Các bang và chính quyền địa phương đã yêu cầu tổng cộng 750 tỷ USD". “Có thể là Thượng nghị sĩ McConnell và những người khác nhìn vào con số đó và nói rằng nó quá lớn.” Rogow cho biết riêng các bang đang tìm kiếm 500 tỷ USD. Ông nói: "Doanh thu từ thuế tài khóa 2019 ở cấp tiểu bang chỉ đạt hơn một nghìn tỷ đô la và họ đang yêu cầu 500 tỷ đô la, xấp xỉ 45% doanh thu từ thuế tài khóa 2019", Tổng thống Donald Trump cân nhắc về bang. của Illinios. Thượng nghị sĩ bang Illinois Don Harmon đã gửi một lá thư tới các thành viên Quốc hội vào đầu tháng này, yêu cầu cung cấp 40 tỷ đô la, bao gồm 10 triệu đô la để hỗ trợ quỹ hưu trí thiếu hụt của bang. Trong một tweet hôm thứ Hai, Trump đã đặt câu hỏi tại sao những người nộp thuế nên cứu trợ các bang hoạt động kém, như Illinios, khi hầu hết các bang không cần trợ giúp. Các bang khác gặp khó khăn trong việc đáp ứng các nghĩa vụ lương hưu bao gồm Kentucky, New Jersey, Connecticut và Colorado. Fitch gần đây đã hạ cấp Illinois xuống BBB-, bậc thấp nhất trong phân loại đầu tư, và tuần trước họ đã hạ xếp hạng của New Jersey xuống A trừ từ A, với lý do các giới hạn đối với hoạt động kinh tế của bang do virus đóng cửa. bắt kịp một số vấn đề cho đến sau này và họ chỉ ra rằng một số thành phố và tiểu bang phụ thuộc nhiều hơn vào thuế bán hàng hơn những thành phố khác. Một số phụ thuộc vào du lịch và doanh thu từ khách sạn. Trong trường hợp của Las Vegas, nó phụ thuộc vào khách sạn và sòng bạc. Các chiến lược gia của Ngân hàng Mỹ nói rằng các thành phố thừa cân và có nhiều công nghệ. Nó cũng gợi ý rằng quá coi trọng phần thị trường từ 8 đến 20 năm, và nó có tỷ trọng thấp hơn đối với các trường cao đẳng tư nhân nhỏ và phần năng suất cao của thị trường. Một số người ủng hộ tính chất ổn định của các cơ quan cấp thoát nước hơn các thực thể như sân bay. hiện đang bị cản trở do thiếu doanh thu và có triển vọng không chắc chắn. "Thị trường đang tăng, nhưng tôi không chắc nó là gì. Nó đang được hỗ trợ bởi các chỉ số kỹ thuật, bởi thực tế là dòng vốn đã không tiếp tục chảy ra, ”Peter Bianchini, giám đốc điều hành Preston Hollow cho biết. "Nó không được hỗ trợ bởi phân tích. Chúng ta có thể phân tích theo lĩnh vực và tín dụng theo tín dụng và nói về tất cả những điều không chắc chắn. Đây là những chính phủ cung cấp các dịch vụ thiết yếu. Họ thường thu thập các dòng doanh thu mà mọi người có nghĩa vụ phải trả. Tôi hy vọng hầu hết sẽ hoàn thành kỳ vọng, Hầu hết các chính phủ sẽ trả tiền và không có vấn đề gì ... Chỉ có khả năng cao hơn là có nhiều vấn đề hơn bây giờ ". Trái phiếu vận chuyển hàng loạtLipton cho biết MTA sẽ có thể thực hiện thỏa thuận này. "Nhưng việc tìm kiếm đủ người mua ở một mức lợi nhuận có thể xóa bỏ thị trường có thể là một thách thức." ông nói: "MTA đang hoạt động ... Ridership đang giảm nghiêm trọng trên các tài sản MTA khác nhau. Tôi nghĩ sẽ mất một thời gian khá lâu trước khi MTA đạt được cấp độ lái xe trước khủng hoảng, nếu họ làm được", ông nói. "Ít nhất là trong ngắn hạn điều đó không được mong đợi sẽ xảy ra." Các tàu điện ngầm, xe buýt và xe lửa của MTA, như Metro North là rất quan trọng đối với giao thông ở New York, New Jersey và Connecticut. "MTA thể hiện một đóng góp đáng kể không chỉ cho Nền kinh tế New York, nhưng là khu vực hành lang phía đông bắc ", Lipton cho biết. MTA đã nhận được 3,8 tỷ đô la tài trợ khẩn cấp theo Đạo luật CARES, để giúp nó vượt qua một thời kỳ rất thấp." Việc quản lý của MTA đã rất khó khăn và Lipton cho biết sự cần thiết của nguồn tài trợ liên bang bổ sung để giúp họ vượt qua cuộc khủng hoảng này. "Tôi nghĩ đó là một trường hợp thử nghiệm vì đó là một tổ chức phát hành định kỳ khung phình. Sẽ rất thú vị khi xem sự tiếp nhận của tổ chức trông như thế nào. Sẽ rất thú vị khi xem định giá trông như thế nào. Đối với người mua là tổ chức, đó là về mức độ đã có trên sách của họ. " Ông cho biết nó cũng về đánh giá rủi ro, hiện đang tìm kiếm khoảng 900 triệu USD trên thị trường khi tái tiếp thị khoản nợ 250 triệu USD và cung cấp khoảng 675 triệu USD trái phiếu doanh thu vận tải, dự kiến sẽ đáo hạn vào các năm 2045, 2050 và 2055. " MTA hoàn toàn tin tưởng với tính thanh khoản hiện có, các khoản tiền nhận được từ chính phủ liên bang, cũng như các hỗ trợ liên bang và tiểu bang khác có khả năng được cung cấp, MTA nên xem xét mặt khác của điều này bởi vì tại một số điểm, trong một tương lai không xa, nền kinh tế New York sẽ mở cửa trở lại ", Lipton nói. “Tuy nhiên, các nhà đầu tư phải hiểu rằng các vấn đề tài trợ cho MTA sẽ là trọng tâm của phân tích tín dụng.” MTA là một trong những công ty phát hành lớn nhất của Hoa Kỳ với tổng dư nợ khoảng 44 tỷ đô la. Nó đã bị tụt hạng vì tác động của virus đối với doanh thu của nó. Rogow cho biết: “Các cơ quan xếp hạng đã đưa ra quan điểm rằng nếu chúng tôi thực sự nghĩ rằng sẽ có sự mặc định thì xếp hạng sẽ không nằm trong danh mục A duy nhất. "Tôi hy vọng họ sẽ là người hưởng lợi từ việc tài trợ nhiều hơn. Tôi có nghĩ rằng có áp lực xếp hạng giảm đối với MTA không? Có. Có áp lực giảm đối với các tổ chức phát hành khác không? Câu trả lời là có. Điều này có chuyển thành mặc định không? Tôi nghĩ rằng câu trả lời là không. "
click xem thêm Trang chủ bạn nha
vào xem thêm xí nghiệp nghe
Tin tức tại đây